冷軋板卷作為電解板的生產(chǎn)原料，一般來說由冷軋板卷加工為電解板的成本在800元/噸，而當(dāng)前電解板-冷軋板卷價(jià)差卻高達(dá)1460元/噸。為什么冷軋板卷價(jià)格持續(xù)下調(diào)，而電解板卷雖也有所下調(diào)但跌幅較小呢？在今年鋼材生產(chǎn)企業(yè)利潤壓縮的較為嚴(yán)重的同時(shí)，為什么電解板卻有超出600元/噸的利潤呢？

回顧2024年冷軋板卷及電解板的價(jià)格走勢，可以發(fā)現(xiàn)其價(jià)格重心均在不斷下探，但由于冷軋板卷的跌勢較快，品種間價(jià)差也是進(jìn)一步擴(kuò)大。

2023年12月份-2024年2月份電解板與冷軋板卷的價(jià)差快速由1150元/噸拉開至1300元/噸。具體來看，2024年春節(jié)在2月初，因此1月份開始市場交投氛圍便開始日益冷清，當(dāng)時(shí)市場商家心態(tài)多謹(jǐn)慎為主，春節(jié)前操作以降價(jià)成交保持低庫存為主，因此冷軋板卷價(jià)格持續(xù)偏弱運(yùn)行，而電解板則不然。據(jù)悉，電解板生產(chǎn)企業(yè)由于國內(nèi)外訂單接單情況較好，2024年春節(jié)基本生產(chǎn)到春節(jié)前兩天才停機(jī)，因此進(jìn)入2024年市場價(jià)格也是繼續(xù)上調(diào)，導(dǎo)致電解板-冷軋板卷價(jià)差有所擴(kuò)大。

春節(jié)后市場“強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)”再度出現(xiàn)，市場出貨速度不及預(yù)期而資源持續(xù)到庫，冷軋板卷庫存壓力遲遲得不到有效緩解，冷軋板卷價(jià)格也是一路下探，3-4月份盡管部分時(shí)間價(jià)格有所拉漲，但是價(jià)格還未企穩(wěn)便又開始下跌。再來看電解板，雖然電解板的價(jià)格年后偏弱運(yùn)行，但是跌幅不及冷軋板卷，且據(jù)貿(mào)易商反饋，電鍍鋅板卷價(jià)格下跌多因?yàn)樵侠滠埌寰韮r(jià)格下跌導(dǎo)致，實(shí)際市場需求仍較為可觀。截止2024年6月21日，樂從市場冷軋板卷主流資源1.0mm成交多集中在4190元/噸，價(jià)格跌至2024年年內(nèi)新低，而電解板主流資源1.0mm成交多集中在5650元/噸，品種價(jià)差為1460元/噸，價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大。

（2）廚電及生活小家電境況不一

作為煙機(jī)灶具領(lǐng)域的頭部企業(yè)之一，老板電器在今年一季度的表現(xiàn)較為穩(wěn)定，此外，萬和電氣、九陽股份、蘇泊爾等也同樣保持著增長態(tài)勢。但并不是所有的廚電、小電和生活電器類上市公司在今年一季度都保持著集體上升的勢頭，小熊電器2024年一季度的表現(xiàn)并不盡如人意，該公司2024年前面三個(gè)月的營業(yè)收入同比下降了4.58%，同期實(shí)現(xiàn)歸凈同比降幅為8.53%。另外，日出東方，一季度營收同比下降16.25%，甚至還出現(xiàn)了部分虧損。

今年3月，推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案正式印發(fā)。截至目前，政策體系已經(jīng)構(gòu)建完成，7大領(lǐng)域設(shè)備更新、消費(fèi)品以舊換新、循環(huán)利用、標(biāo)準(zhǔn)提升等4個(gè)方面行動(dòng)方案已經(jīng)全部出臺(tái)，31個(gè)省(區(qū)、市)都印發(fā)了本地區(qū)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新實(shí)施方案。商務(wù)部、財(cái)政部等7部門聯(lián)合印發(fā)《汽車以舊換新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則》中針對(duì)補(bǔ)貼提出了明確范圍和標(biāo)準(zhǔn)，多省份對(duì)以舊換新”或“報(bào)廢換新”單車補(bǔ)貼力度最高至10000元等。

今年各部分推行的政策一定程度上帶動(dòng)了市場需求的釋放，但房地產(chǎn)行業(yè)需求的低迷導(dǎo)致需求進(jìn)一步增量空間有限，尤其是對(duì)電解板的生產(chǎn)企業(yè)及貿(mào)易商來說，除了內(nèi)銷之外，我們更多的目光將放在國外市場。而就國外市場來看，無論是汽車行業(yè)還是家電行業(yè)國外對(duì)我國出口的產(chǎn)品均有一定的抵制性，如歐盟擬對(duì)進(jìn)口自中國的汽車征收臨時(shí)反補(bǔ)貼稅、美國貿(mào)易代表辦公室宣布了延長對(duì)352項(xiàng)中國進(jìn)口商品及77種疫情相關(guān)類別中國進(jìn)口商品的301關(guān)稅豁免期限等。但是從目前的情況來看，其短期或會(huì)對(duì)我國產(chǎn)品出口造成一定影響，但是整體影響有限。但不忽視的是，海外建廠為大勢所趨，就電解板生產(chǎn)及貿(mào)易商反饋，越來越多的企業(yè)在東南亞國家建廠，以規(guī)避訂單轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。整體來看，目前電解板需求依然表現(xiàn)較好，短時(shí)間無論是國內(nèi)還是國外訂單不會(huì)出現(xiàn)大幅度的波動(dòng)，市場心態(tài)較好。

從成本方面來看，冷軋板卷作為電解板的基材，價(jià)格持續(xù)下跌或一定程度上帶動(dòng)電解板價(jià)格下調(diào)，但是電解板的價(jià)格多為月度定價(jià)，其價(jià)格的調(diào)整具有一定的滯后性。其次，供需方面來說，當(dāng)前電解板生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)處于飽和狀態(tài)，但是由于前期原料短缺導(dǎo)致市場供貨有所延后，加之當(dāng)前生產(chǎn)端接單情況較好，目前已經(jīng)接到了三季度下旬的訂單，因此市場短時(shí)間將繼續(xù)處于缺貨的狀態(tài)，該情況或?qū)⒁嗽路莶拍艿玫矫黠@緩和。臨近月底，電解板七月份價(jià)格或?qū)⑿》碌?，但是跌幅或?qū)⒃?0-100元/噸，下跌之后價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)高位盤整運(yùn)行，其與冷軋板卷的價(jià)差也將繼續(xù)保持在1350元/噸以上