引言：價差的修復(fù)有利于資源的流動，進入二季度冷軋板卷南北價差修復(fù)跡象明顯，五月修復(fù)至130元/噸左右，相較一季度對比修復(fù)50元/噸，南北價差對于鋼市存在一定影響， 那么價差修復(fù)跡象明顯是否代表鋼市出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的信號？華北和華南分別作為主要供應(yīng)地和主要需求地之一的市場，其價格一直備受各方關(guān)注，下面筆者將從華南-華北主流市場冷軋板卷價格、市場供需格局回顧進行解讀，并分析南北價差給鋼市帶來的影響。

一、二季度價差有所修復(fù)

天津和廣州分別華北和華南的兩大主流城市代表，市場價格方面來看，二季度廣州和天津的價格走勢下移，但天津下降幅度更為明顯，與外圍市場價格相比，華南市場冷軋板卷價格相對較高，跌幅較小。市場價差方面來看，一月初出現(xiàn)一季度價差最高值100元/噸，三月末出現(xiàn)極小值，南北價差為0，可見進入三月份之后價差范圍在0-30元/噸，處于異常值，進入二季度之后價差有修復(fù)趨勢，維持最低50元/噸，最高130元/噸的南北價格差，可見二季度華北市場價格反應(yīng)更為靈敏，北材保持了一定的南下機會。

二、鋼廠供應(yīng)未有減量跡象

面對供應(yīng)大于需求的鋼材市場，淡季供應(yīng)減量才是改善市場出貨情況的核心動能，但從產(chǎn)量方面來看，二季度南方大區(qū)鋼廠產(chǎn)量表現(xiàn)較為平穩(wěn)，北方大區(qū)有小幅波動但調(diào)整幅度較小，近期的邏輯看，隨著汽車反傾銷的出現(xiàn)，鋼廠壓力在冷系端逐步增加，鋼廠庫存壓力雖然不大，但利潤難以回升，迫使淡季庫存或呈現(xiàn)累積，消費淡季或提前到來。

三、華南地區(qū)庫存高位維持

二季度華南區(qū)域庫存持續(xù)高位運行，于五月達到峰值并在六月有增庫趨勢，作為資源輸出地的華北，盡管華北區(qū)域市場庫存在二季度有下降趨勢，但在全國冷系產(chǎn)品需求釋放速度皆處于緩慢節(jié)奏下，華北和華南市場冷軋需求也毫不例外，華北本地資源難以充分消化吸收，產(chǎn)生的結(jié)果一是價格重心下移，二是華北區(qū)域鋼廠往華南發(fā)貨意愿增強，以致于華南市場在日益減弱的市場需求下，加上北方資源陸續(xù)到貨，其市場冷軋板卷庫存一直難有降庫，而據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，26個城市冷軋板卷社會庫存樣本中，目前華南市場冷軋板卷庫存達近46萬噸，商家出貨承壓，華南市場價格重心未來或小幅下移。

四、總結(jié)

盡管南北價差有修復(fù)跡象，主要原因還是在于兩地市場庫存數(shù)量上的差異對價格產(chǎn)生的修復(fù)，價差的修復(fù)給北方資源未來向南下提供了一定機會，但于鋼市向好跡象顯現(xiàn)并不明顯。

影響鋼價的是需求，影響需求的是資金和項目，而近期受高溫多雨天氣影響，需求端情況估計難見好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)利好政策對鋼鐵市場刺激力度有限，鋼廠生產(chǎn)成本高，且貿(mào)易商倉庫庫存量大，疊加下游需求持續(xù)偏弱，資金面偏緊。加之市場目前有花鍍鋅板卷和冷成型板卷均可替代冷軋板卷的使用需求，終端購買意愿向競品資源傾斜，且下游終端基本以剛需采購為主，投機性需求較少，冷軋板卷面臨多重競爭，短期需求難以得到釋放。