回顧今年國內(nèi)冷軋板卷行情，從年初開始冷軋板卷價格隨著市場行情一路下滑，終于在九月底迎來了低位反彈，在美聯(lián)儲降息加上一系列利好政策的影響下，冷軋板卷價格急速上漲，接著一直震蕩運行。小編將深入探究其內(nèi)在脈絡，從價格、庫存、供給以及成交層面綜合解析冷軋需求尚存的韌性。

一、波動中的穩(wěn)健支撐

如上圖所示，2024年冷軋板卷的價格呈現(xiàn)”V“字型走勢，從年初開始下跌，在九月中旬更是下跌至近三年來的最低點3706元/噸的價格，打破了市場對于年后“開門紅”的預期，然而在九月底市場也終于迎來了一波強勢反彈，恢復到了4000元/噸以上的價格，2024年冷軋板卷價格走勢雖歷經(jīng)起伏，但近兩個月以震蕩平穩(wěn)為主，這背后隱匿著需求韌性的關鍵線索。這折射出下游制造業(yè)，如汽車、家電等冷軋鋼消費大戶，具備吸納一定價格漲幅的能力，未因成本傳導而大規(guī)模削減訂單量。汽車產(chǎn)業(yè)為契合消費升級持續(xù)推新車型，高附加值冷軋板材用于車身輕量化與外觀精飾不可或缺。家電業(yè)在國內(nèi)外市場旺季促銷備戰(zhàn)時，穩(wěn)定的冷軋材采購保障新品鋪貨，剛性需求托底價格下限，使其在成本波動潮中維持相對平穩(wěn)，避免因高價嚇退需求，彰顯需求側(cè)堅實韌性。

二、適配需求 動態(tài)平衡

如上圖所示，2024年國內(nèi)冷軋板卷產(chǎn)量震蕩運行，但對比近三年產(chǎn)量走勢，2024年產(chǎn)量卻一直穩(wěn)定高位，究其原因，主要是房地產(chǎn)用鋼不斷萎縮過后，多數(shù)鋼廠轉(zhuǎn)戰(zhàn)至板材市場，對于冷系產(chǎn)品不斷進行豐富，產(chǎn)能還在逐年遞增。一方面，高端冷軋產(chǎn)能占比攀升，面向新能源汽車電池殼、5G 基站設備外殼等新興領域，高磁感、高強度冷軋薄板供不應求，刺激鋼廠技改升級，以差異化精品填補細分市場缺口，拓展需求邊界；另一方面，常規(guī)冷軋供應隨區(qū)域需求波動柔性調(diào)整，沿海制造業(yè)集群旺盛處，周邊鋼廠加大供給；內(nèi)陸基建提振區(qū)域，薄板資源側(cè)重建材關聯(lián)深加工，精準投放避免過剩，保障供需緊平衡，使冷軋需求在適配供給下綿延不斷。

三、活躍度穩(wěn) 多元驅(qū)動

如上圖所示，近三年冷軋板卷成交走勢基本無太大差別，但是2024年3月份與前兩年出現(xiàn)巨大差異，具體原因是冬儲效果不佳，“開門紅”預期落空，成交更是跌至谷底。然后與往年不同的還有臨近年關，市場成交活躍度尚可，暫未出現(xiàn)明顯下跌，成交活躍度是冷軋需求韌性最直觀映照。從交易頻次看，無論是大宗集采平臺還是零散現(xiàn)貨市場，冷軋鋼每日成交量波動平穩(wěn)，無驟冷驟熱斷層現(xiàn)象。大型車企集采招標，年度訂單拆分批次按時履約；中小家電企業(yè)小額高頻補貨，維持生產(chǎn)線滾動運作，持續(xù)交易熱度熨平市場波動。交易主體亦呈多元拓展，除傳統(tǒng)制造業(yè)直采，電商平臺興起催生無數(shù)中小制造創(chuàng)客涌入，小額定制化冷軋需求激增，借助網(wǎng)絡集采零散訂單匯聚成流，拓寬銷售渠道同時，反向刺激鋼廠柔性生產(chǎn)，形成 “需求牽引供給、供給催生新需求” 良性閉環(huán)，賦予冷軋市場需求不竭動力，韌性十足應對各類沖擊。

四、去化有序 底氣猶存

如上圖所示，近三年冷軋庫存趨勢均是年底開始累庫，開年開始持續(xù)降低庫，但近兩個月庫存去化速度更加穩(wěn)步進行中，已經(jīng)達到了近三年庫存最低位99.68萬噸。庫存動態(tài)宛如市場供需的晴雨表，冷軋鋼材庫存表現(xiàn)驗證其需求韌性，無論是鋼廠庫存，還是下游經(jīng)銷商倉庫囤貨量，均呈現(xiàn)有序去化態(tài)勢。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2024年11月中國汽車產(chǎn)量344.8萬輛，同比增長15.2%；1-11月，汽車產(chǎn)量2810.6萬輛，同比增長4.2%。2024年11月全國空調(diào)產(chǎn)量1967.9萬臺，同比增長27.0%；1-11月累計產(chǎn)量24237.4萬臺，同比增長9.4%。11月全國彩電產(chǎn)量1815.4萬臺，同比增長12.8%；1-11月累計產(chǎn)量18576.4萬臺，同比增長3.6%。另外，據(jù)悉，12月國營鋼廠冷軋板卷直供訂單量尚可，這說明下游按需采購穩(wěn)定性強，持續(xù)消耗庫存避免積壓，源源不斷拉動冷軋產(chǎn)出，為需求韌性注入活力。

五、總結(jié)

價格震蕩運行、庫存持續(xù)去化、供給精準適配、成交持續(xù)活躍，四大維度交織互促，全方位構(gòu)筑起冷軋需求的韌性骨架，未來短期內(nèi)這一韌性態(tài)勢或有望延續(xù)，托舉冷軋板卷價格于合理區(qū)間良性運轉(zhuǎn)。但在實際的市場環(huán)境中，需要持續(xù)關注庫存數(shù)據(jù)的動態(tài)變化，同時結(jié)合其他相關因素進行綜合分析，才能更好地把握冷軋板卷價格趨勢，在激烈的市場競爭中立于不敗之地。